<\/p>\n\n\n\n
No atual momento econ\u00f4mico global talvez a \u00fanica certeza seja a incerteza. O tarifa\u00e7o imposto por Donald Trump e as tens\u00f5es crescentes entre Brasil e Estados Unidos, incluindo d\u00favidas do mercado financeiro sobre a aplica\u00e7\u00e3o da Lei Magnitsky e o posicionamento STF, aliados \u00e0 alta hist\u00f3rica da taxa de juros no Brasil parecem ser o combo da trag\u00e9dia anunciada para o agroneg\u00f3cio, setor severamente impacto por tudo isso.<\/p>\n\n\n\n
O agro representa mais de 20% do PIB brasileiro e, boa parte disso, se deve \u00e0s exporta\u00e7\u00f5es. Em n\u00fameros de 2024, tem-se que o total de exporta\u00e7\u00f5es do agroneg\u00f3cio brasileiro foi de US$ 164,4 bilh\u00f5es, dos quais US$ 12,08 bilh\u00f5es foram exporta\u00e7\u00f5es para os EUA. Com o tarifa\u00e7o, estima-se uma perda total de US$ 5,8 bilh\u00f5es para o setor. No entanto, mesmo diante do papel significativo que o agro desempenha na economia nacional, o que se v\u00ea nos \u00faltimos tempos \u00e9 um incremento significativo de pedidos de recupera\u00e7\u00e3o judicial.
O n\u00famero de recupera\u00e7\u00f5es judiciais no Brasil cresceu impressionantes 173% de 2022 para 2024, ano em que atingiu o seu recorde hist\u00f3rico, com 2.273 pedidos, sendo 423 no setor prim\u00e1rio. S\u00f3 no 2\u00ba trimestre de 2025, 388 empresas agropecu\u00e1rias estavam em recupera\u00e7\u00e3o judicial, alta de 59,7% em rela\u00e7\u00e3o ao mesmo intervalo de 2024<\/p>\n\n\n\n
O ponto de inflex\u00e3o nesse contexto \u00e9 a lente com a qual ele \u00e9 analisado. Enquanto economistas e muitos executivos veem o recorde de recupera\u00e7\u00f5es judiciais como um sinal de crise, l\u00edderes vision\u00e1rios do agroneg\u00f3cio reconhecem uma janela de oportunidade hist\u00f3rica para consolida\u00e7\u00e3o setorial e crescimento inorg\u00e2nico do setor.<\/p>\n\n\n\n
De acordo com os dados publicados no Relat\u00f3rio Semestral de m&a da Bain & Company, o mercado de fus\u00f5es e aquisi\u00e7\u00f5es estrat\u00e9gicas cresceu 11% nos \u00faltimos 12 meses, at\u00e9 maio de 2025. Os dados parecem ser contradit\u00f3rios \u2013 crise econ\u00f4mica e tarif\u00e1ria, aumento de recupera\u00e7\u00f5es judiciais e aumento de opera\u00e7\u00f5es de m&a -, mas, na verdade, al\u00e9m do fato de que o mercado tende inevitavelmente a se movimentar, esse crescimento se deve \u00e0 diversifica\u00e7\u00e3o das opera\u00e7\u00f5es no formato tradicionalmente conhecido.<\/p>\n\n\n\n
E \u00e9 exatamente nesse contexto que ganham relev\u00e2ncia as chamadas opera\u00e7\u00f5es de distressed m&a<\/em>: opera\u00e7\u00f5es de compra e venda de empresas ou de ativos estrat\u00e9gicos em cen\u00e1rios de estresse financeiro, como, por exemplo, em recupera\u00e7\u00f5es judiciais ou fal\u00eancias.<\/p>\n\n\n\n \u00c9 um movimento silencioso, que n\u00e3o ganha tanto espa\u00e7o na m\u00eddia, mas consistente. As empresas n\u00e3o est\u00e3o deixando de negociar. Elas est\u00e3o negociando diferente e isso se aplica totalmente ao agroneg\u00f3cio.<\/p>\n\n\n\n Caso paradigm\u00e1tico \u00e9 o do Grupo Virgolino de Oliveira (GVO). Em recupera\u00e7\u00e3o judicial desde 2021, o GVO se preparou para vender suas usinas e terras por aproximadamente R$2,5 bilh\u00f5es, com o objetivo de reduzir uma d\u00edvida monumental de R$7 bilh\u00f5es.<\/p>\n\n\n\n De um lado, temos empresas intensivas em capital e que precisam gerar liquidez para evitar um colapso financeiro. De outro, compradores com caixa e disposi\u00e7\u00e3o para assumir riscos bem calculados e eventualmente para consolidar o setor.<\/p>\n\n\n\n Opera\u00e7\u00f5es realizadas em recupera\u00e7\u00f5es judiciais, quando bem estruturadas, servem como mecanismo tanto de salvaguarda para a empresa em crise quanto como ferramenta jur\u00eddica segura e inteligente para quem adquire o ativo.<\/p>\n\n\n\n A venda de ativos na forma de Unidades Produtivas Isoladas (UPIs) em processos de recupera\u00e7\u00e3o judicial permite que empresas em dificuldades financeiras monetizem seus ativos mais valiosos, garantindo liquidez para pagamento de d\u00edvidas, ao passo em que tamb\u00e9m trazem seguran\u00e7a jur\u00eddica para os investidores e, consequentemente, interesse para o setor.<\/p>\n\n\n\n Isto porque, ao adquirir ativos na modalidade UPI dentro de uma recupera\u00e7\u00e3o judicial, em regra, estamos diante de uma aquisi\u00e7\u00e3o origin\u00e1ria. Ou seja, o ativo vem limpo, livre de qualquer passivo e sem risco de sucess\u00e3o pelo investidor.<\/p>\n\n\n\n Analisando o cen\u00e1rio atual do agroneg\u00f3cio sob esse prisma, observa-se que h\u00e1 uma converg\u00eancia de fatores econ\u00f4micos \u00fanicos \u2013 alta da taxa de juros, press\u00e3o de capital, tarifa\u00e7o e c\u00e2mbio desfavor\u00e1vel para o Brasil \u2013 atrelada a uma oportunidade de ativos de qualidade em situa\u00e7\u00e3o de estresse. \u00c9 hora de entender o crescimento das recupera\u00e7\u00f5es judiciais no agroneg\u00f3cio n\u00e3o como apenas um sintoma de crise, mas como uma janela de oportunidade para neg\u00f3cios estrat\u00e9gicos. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" No atual momento econ\u00f4mico global talvez a \u00fanica certeza seja a incerteza. 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Por Nath\u00e1lia Grizzi<\/a><\/p>\n\n\n\n